招商电新锂电基本面继续强化调整继续推荐-2026071

锂电板块分析总结

核心观点

• 近期锂电板块回调主要受情绪影响，产业趋势未发生变化，市场情绪因素占主导，产业端仍保持乐观。
• 当前产业端呈现订单旺、产能紧、排产向上的态势。

需求与供给分析

• 预计今年锂电需求增长超40%，明年仍有望增长20%以上，能源转型推动全球储能需求快速增长。
• 经历两年供给出清后，供给端扩产明显克制，多个早前规划的大项目扩产取消，转为技改提质增效。
• 目前大部分材料环节盈利还在修复期，本轮供需紧平衡预计将维持较长时间。

排产与旺季预期

• 7月排产预计环比增长约6%，Q3锂电环节排产有望持续提升。
• 受益于储能需求高增和车端单车带电量提升，锂电产业链排产环比明显改善。
• Q3随着动力与储能进入传统旺季，叠加锂电出口退税收缩预期带来的提前备货需求，电池及材料环节排产有望继续环比提升。

估值与投资建议

• 宁德时代对应今年、明年估值约16倍、13倍，估值具有性价比。
• 电池环节其他关注鹏辉、亿纬、蔚蓝；材料端建议重点关注天赐材料、恩捷股份、滨海能源、佛塑、星源材质、海科新源、华盛锂电、湖南裕能、富临精工。
• 锂电当前不是需求见顶，而是新一轮供需紧平衡的起点；市场越担心，产业越超预期，继续坚定推荐。

联系方式

• 吕昊15390130837/蒋国峰