长江电新基本面景气持续强化继续重点推荐电网三大主线电改近

近期国内招投标持续验证相关赛道景气，预计Q2业绩有望进一步强化景气；继续重点推荐特高压主网 、数字化、出海、电改！1、特高压主网：国网第3批次输变电招标增长以及能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，其中750KV变压器招标量和计划开工主变量均显著增长，分别达50%+、20%+，验证高压侧建设景气和结构改善。【长江电新】基本面景气持续强化，继续重点推荐电网三大主线+电改 近期国内招投标持续验证相关赛道景气，预计Q2业绩有望进一步强化景气；继续重点推荐特高压主网 、数字化、出海、电改！1、特高压主网：国网第3批次输变电招标增长以及能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，其中750KV变压器招标量和计划开工主变量均显著增长，分别达50%+、20%+，验证高压侧建设景气和结构改善。 同时，未来特高压持续度有望超预期，前期国网披露9直5交新项目即为验证，并且海外中东、巴西存在特高压建设需要，贡献增量。2、数字化：国网24年数字化设备第1批招标显著放量，合计各类设备招标总量8万台/套（23年 第一批次招标总量不足1万台/套），对应第1批次中标今年近13亿元，同比增长140-150% ，创第一批次最大规模，释放数字化投资加速积极信号。 同时，核心标的国网信通在输变电通信设备中标份额大幅提升，达到38.5%，24年1-2批次输变电通信设备中标金额达6.03亿元，同比增长322%。3、出海：目前无论海外电力设备企业，还是国内出口企业，相关订单延续高增。Q1伊顿电气在手订单整体同增27%，其中北美同增31%；现代电气整体新增订单同增80.7% ，其中北美同增86%；国内出口龙头企业J海外订单保持翻倍以上增长，企业M实现海外订单突破。我们预计供给紧张态势持续，有望加快更多国内电力设备企业迎来出口机遇。4、电改：前期山东座谈会上国电投进行深化电改发言，我们认为电改作为过去多年持续推进的重要改革方向之一，未来趋势明确，并且在新能源消纳压力愈发增大的背景下，有望提速。 具体改革方向方面，电改核心预计是围绕电价，预计可能主要包括：新能源入市、现货交易、用户侧电价、容量市场、辅助服务市场等，预计新能源入市、现货交易有望推进较快；后续可能存在政策催化。5、再次强调国内海外双循环景气共振局面，继续强Call电网板块！重点推荐重点推荐特高压&主 网（许继、平高、西电、长高等）、数字化（信通、南瑞、泽宇等）、出海（金盘、思源、明阳、云路 、三星、海兴、华明等）三大主线，建议积极重视电改相关配用电赛道拐点（苏文、东方电子、四方、威胜、国能日新、特锐德、朗新等）！