基本面拐点如期而至业绩共振重视向上趋势国泰海通煤炭黄

2026-07-14 未知机构 silence @^^@💗

我们自7月初重点推荐煤炭板块，预判基本面拐点将在7月中附近出现，并已如期到来。核心观点如下：

基本面拐点确认：夏季需求高峰虽迟到但已到来。前期大跌源于市场对需求疲弱的悲观预期，但上周以来全国入夏，多地高温，日耗大幅上行，港口库存加速下降，推动港口价格回升。考虑到厄尔尼诺将在8月加码影响，后续需求或超预期。
供给端受安监影响显著下行：市场低估了安监对供给端的冲击。调研发现，山西安监力度持续加强，陕煤6月产量环比下降6-7%，神华5月产量同比下降4.1%。本轮安监全国性，山西、内蒙减量幅度或更大，且高压可能持续近半年，需求恢复后供需失衡将助推行情。
板块回调充分，悲观预期已消化：6月回调后煤炭板块年度涨幅被抹平，市场已计入悲观预期。Q2业绩同比大增，煤价上涨及海外缺电主题共振均为向上催化剂。
利空出尽，重点推荐：动力煤好于焦煤，推荐陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业、兖煤澳洲、中煤能源、中国神华，布局今夏“全球缺电”主题。