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沥青：震荡偏弱，基差收窄

2026-07-14 国泰君安证券洪雁

【基本面跟踪】

国内沥青炼厂2026年7月总排产量126.2万吨，环比增加6.6万吨（增幅5.5%），同比下降124.6万吨（降幅49.7%）。
2026年7月13日，国内54家沥青样本厂库库存74.9万吨，较7月9日增加0.5%，同比减少7.0%，华北地区库存增加明显（受炼厂恢复后出货减少影响）。
2026年7月13日，国内104家社会库库存99.0万吨，较7月9日减少1.5%，同比减少45.7%，华东、山东地区去库良好（受入库量减少和刚需支撑影响）。

【趋势强度】
沥青趋势强度：0（中性）。

【市场资讯】

炼厂排产量环比回升但同比大幅下降，显示产能恢复有限。
厂库库存小幅上升，社会库库存持续去库，区域分化明显。

【研究结论】
沥青市场震荡偏弱，基差收窄。供应端产能恢复缓慢，需求端区域分化，库存结构变化显示市场整体承压，但部分区域库存去库支撑价格。

沥青：震荡偏弱，基差收窄

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