1H26业绩预增点评首份上市险企预增落地，彰显管理层经营信心

新华保险2026年中期业绩预增公告显示，公司预计1H26累计实现归母净利润207.19亿元至236.78亿元，同比增长40%至60%，其中2Q26归母净利润同比大增76.0%，业绩表现超出预期。业绩回暖主要得益于投资收益明显改善，公司强化投研能力，优化资产配置，加大对科技创新企业的投资支持，取得良好投资收益。2Q26沪深300指数上涨11.9%（上半年累计上涨7.5%），而同期2Q25仅上涨1.3%（上半年累计持平）。

首份上市险企预增落地，彰显管理层经营信心。根据新金融工具准则分类测算，假设FVOCI股票涨跌幅为-9%/交易性股票涨跌幅为11%，则新华保险期末内含价值、净利润和归母净资产的影响幅度分别为1.24%、25.0%、1.90%，业绩弹性更为充分。公司入市比例较高，具备“科创影子股”的投资业绩弹性，2025年末股票余额/所有者权益比值为194%，交易性股票余额占权益股票投资比例为159%。

公司预计1H26 NBV继续保持较快增长，1Q26 NBV达46.55亿元，同比增长24.7%，主要得益于新单保费同比增长3.9%，价值率同比明显改善，十年期及以上期缴同比翻番，趸交业务控制节奏优化价值率水平。公司深入践行“以客户为中心”战略，构建多元化服务生态体系和产品矩阵，强化组织发展和绩优建设。1Q26个险/银保新单同比增速分别为21.2%和-10.9%，新单贡献占比为49.4%/44.4%/6.1%（1Q25：42.4%/51.8%/5.8%）。

投资建议：维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为288.97、314.58和333.36亿元，同比增速分别为-20.4%、8.9%和6.0%，维持“买入”评级。风险提示：长端利率趋势性下行，权益市场波动，研报测算及更新不及时风险。