中观周报：上游下游延续弱态

中观总览

上游原材料行业

• 能源：国际油价与国内成品油价格大幅回落。
• 有色金属：锌、镍、铜和铅价格小幅上行。
• 黑色系：多数商品小幅回落。
• 化工品：苯乙烯、聚乙烯和PTA价格回升，整体以弱势整理为主。

中游制造业

• 有色金属：铜精矿加工费持续处于历史低位，冶炼利润归零压制生产积极性，整体冶炼开工率较此前小幅回落。
• 能源：全国用电负荷创历史新高，电厂日耗高位运行。
• 农业：棉花检验量处三年同期高位，生猪屠宰开工率小幅回落，大豆压榨量较上期明显回升。
• 化工：聚乙烯下游开工偏弱震荡，PTA开工降至低位整理。

下游消费

• 汽车：整体销售延续弱态。
• 地产：北京、上海、福州等城市新房销售较此前回升，多数城市销售较此前回落。
• 必选消费：粮油食品等刚需品类线上销售保持韧性，饮料、烟酒等可选消费增速仍偏弱，整体需求端复苏动能尚待观察。

细分行业跟踪

• 大农业：棉花、玉米价格回落，棕榈油价格小幅上行；苹果、玉米持续去库。
• 能源：国际原油和液化天然气价格大幅回落。
• 采矿业：有色价格方面，锌、镍、铜和铅价格小幅上行；有色库存方面，铅、铝和铜去库延续；黑色价格方面，炼焦煤、铁矿石和螺纹钢小幅回落。黑色库存方面，炼焦煤回落，其余较先前持平。
• 化工：苯乙烯、聚乙烯和PTA价格回升，甲醇延续回落；尿素库存堆积，MTO库存回落。
• 基建：水泥、混凝土价格与此前持平；水泥供给、混凝土产能小幅回落。
• 物流运输：美西航线和欧洲航线延续上行。邮政、铁路货运上行。国际航班班次季节性上行。

风险

• 上游价格快速上涨，外部风险冲突。