工业硅周报：供需边际好转，工业硅底部支撑较强

核心观点

• 供需边际好转，工业硅底部支撑较强。
• 工业硅期价大幅下跌至8000元/吨关口后快速反弹，基本面偏弱是下跌主因。
• 有机硅减产对工业硅需求影响可控，多晶硅复产可弥补减产缺口。
• 工业硅价格围绕成本波动，除非成本端大幅下行，否则难以打开下方空间。
• 伊犁地区硅厂停电减产支撑期价，维持低位震荡格局预期，下有成本支撑，上有套保套利压力。
• 若延续工业硅减产，多晶硅复产，价格重心有望小幅上移。

关键数据

• 6月工业硅产量35.84万吨，环比增8%，预计7月进一步增加至39万吨上方。
• 本周四地区总产量5.647万吨，环比回落310吨，同比增1870吨，主要增幅来自云南，降幅来自新疆。
• 多晶硅周度产量2.17万吨，环比增0.06万吨，预计7月产量增至10万吨左右。
• 硅片周度产量11.92GW，环比回落0.87GW，库存27.35GW。
• 有机硅6月产量18.82万吨，环比降11%，7月预计继续下滑至17-18万吨。
• 工业硅仓单32025手，约16万吨，社库55.3万吨，厂库17.97万吨，总库存约73.29万吨。
• Si5530成本约8950-10500元/吨，Si4210成本约9100-10800元/吨，利润盈亏线附近波动。

研究结论

• 工业硅供需趋于平衡，小幅去库，价格围绕成本波动。
• 成本端支撑较强，高库存长期施压价格，但下方空间有限。
• 若延续减产、复产逻辑，价格重心有望上移。
• 期价跌至成本支撑区间，建议持有观望，逢高平仓。
• 期权方面，卖看跌仍可持有。
• 价格区间参考【8000-8800】，关注产能出清、环保及成本端波动影响。