中远海能2026年半年度业绩预增点评：油运超级周期兑现，业绩高增长符合预期

业绩简评

中远海能发布2026年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润约45亿元，同比增长约141%；扣非归母净利润约44亿元，同比增长约148%。Q2单季度归母净利润预计为23.3亿元，环比增长7.4%，显示出强劲的业绩持续性。

经营分析

1. 油运超级周期兑现，运价维持历史高位：业绩增长的核心驱动力是国际油运市场景气度持续强化。2026年上半年，VLCC TD15（西非-中国）航线平均TCE高达11.8万美元/天，同比暴涨180%；TD22（美湾-中国）航线平均TCE达11.1万美元/天，同比大涨170%。
2. 供给约束与需求拉动共振：供给端，新船交付已排至2029年后，且船队老龄化严重（20%的VLCC船龄超20年），有效运力增长受限。需求端，地缘政治冲突导致运输绕航、航距拉长，叠加全球原油补库预期，共同支撑高运价。
3. 高即期敞口充分受益，经营管理能力凸显：公司VLCC坚持低期租比例，以高即期敞口充分分享市场上涨红利。面对霍尔木兹海峡通航受阻事件，公司第一时间启动应急预案，动态调整航线布局，将运力调配至高收益航线，有效对冲了湾内运力闲置的负面影响。

展望未来

在供给刚性格局和全球补库需求驱动下，油运市场高景气有望延续，公司作为行业龙头将持续受益。

盈利预测、估值与评级

预计公司2026/2027/2028年EPS分别为2.14/2.12/1.89元，对应PE估值为7.4/7.4/8.4倍，维持“买入”评级。

风险提示

油轮运价波动；中东、红海局势变化；俄乌局势变化等。