2026年半年度业绩预增公告点评业绩高增长，资源化盈利持续释放

高能环境2026年半年度业绩预增公告点评显示，公司业绩快速增长，资源化主业是核心增长引擎。具体要点如下：

核心观点与业绩表现
公司预计2026H1归母净利润9.00-11.00亿元，同比增长79%-119%；扣非归母净利润8.50-10.50亿元，同比增长87%-131%，业绩超预期。2026Q2单季度归母净利润约2.97-4.97亿元，扣非归母净利润约2.98-4.98亿元，虽环比回落但仍处高盈利水平。单季度毛利率约24.3%，同比提升5.41pct、环比提升2.83pct，验证资源化板块盈利能力改善趋势。

资源化板块经营优化

1. 产能释放与工艺优化：江西鑫科、金昌高能等项目在2025年工艺拉通基础上持续优化，高附加值业务盈利全面提高，产能稳步提升。
2. 原料与生产优化：高能鹏富、靖远高能等项目通过优化原料品类与配比，生产工况稳定，带动营收与盈利同步增长。

金属价格与经营弹性
依托金属价格上行及波段行情灵活经营，进一步增厚资源化板块利润，显示公司不仅受益于景气上行，也具备较强经营弹性。资源循环利用板块已成为公司最核心的收入与利润来源，资源化主业战略地位进一步巩固。

中长期成长逻辑
在资源化盈利持续释放基础上，公司稳步推进H股上市、矿业资源布局及海外拓展，中长期成长空间值得期待。

风险提示
项目进度低于预期、大宗商品价格剧烈波动等。