2026年7月11日卖方策略会议纪要

一、核心结论

• 本次会议聚焦A股市场风格趋势及重点上市公司投资逻辑，涉及航天装备、半导体、电子制造等行业，并披露了SK海力士内存供应格局、纳斯达克融资动态等海外信息。
• A股短期风格扩散接近尾声，延续震荡走势、结构性慢牛趋势不变，建议均衡配置绩优科技、周期、低估值红利标的。
• 航天装备板块中，广联航空收购天津跃峰后订单确定性强，严重低估，是最低估的火箭相关标的；半导体内存短缺预计持续至2030年，Rubin相关出货进度存在多方分歧待核实。

二、重点公司与行业事件

1. 广联航空（航天装备行业）

   • 收购天津跃峰完成工商变更，天津跃峰是长十乙火箭唯一壳体、储箱供应商，验证火箭回收技术及供应链可靠性。
   • 天津跃峰已成为蓝箭朱雀三尾段、级间段供应商，卡位国家队火箭回收示范项目后的后续需求。
   • 单箭业务价值量3000-4000万元，净利润率35%；按规划，今年底长十乙年发20发、蓝箭与天兵各年发10发，明年确认收入40发，对应营收14亿元、净利润5亿元。
   • 若按50倍市盈率测算，火箭业务明年新增250亿元估值，加上主业估值80亿元，明年总市值或达330亿元，当前股价严重低估，建议重点关注。

2. 半导体及电子制造行业相关公司

   • SK海力士
     • CEO预计全球内存短缺将持续至2030年及以后。
     • 美国上市动作促使其他国际公司考虑赴美IPO或ADR。
   • 胜宏科技、欣兴电子
     • 胜宏丢单传闻由欣兴电子专家交流传播，专家已被雪藏，胜宏官方回应业务正常，但事件影响股价。
   • Rubin相关电子设备出货进度
     • 多方说法不一：台湾产业链称延迟至9月，ODM方称月底交付，SA方称信息不准确，物料供应缺口但速度不及预期。
     • 工业富联否认延期，称三季度仍将出货，传闻引发情绪波动。
   • 调研安排
     • 中信建投于2026年7月11日在河南郑州举办计算机行业中科曙光的调研活动。

三、后续关注方向

1. A股市场风格切换情况，包括TMT板块短期走势、板块轮动节奏，政策与产业催化对风格的影响。
2. 广联航空收购天津跃峰后的业绩确认进度，长十乙、蓝箭、天兵火箭发射量落地情况，验证火箭业务估值。
3. 半导体存储行业供需格局，SK海力士上市后的后续动作对全球市场的影响，内存短缺是否按预期持续。
4. Rubin相关出货进度的官方确认信息，胜宏科技丢单传闻的后续澄清，电子制造板块订单变动情况。