2026年7月11日机械军工与制造卖方会议纪要

一、核心结论

1. 本次卖方会议聚焦机械军工与制造赛道，涵盖光设备、周期成长、科技链、商业航天等多个细分领域，形成多项明确投资研判。
2. 会议明确周期成长已进入反转阶段，成长板块迎来崛起窗口，存在周期成长轮动与成长内部轮动两大核心轮动逻辑。
3. 尽管本周市场出现波动加剧情况，但整体判断核心趋势未改，长期看好相关板块的产业发展与投资价值。

二、重点公司与事件

1. 光设备赛道相关事件与核心标的 （1）Meta资本开支大幅增加，2026年计划部署7GW计算基础设施，2027年翻倍至1450亿美元，利好光设备产业链。 （2）华为联合20余家企业启动OPEN NPO项目，发布国内首个NPO光互连多源协议，推动技术标准化。 （3）核心推荐测试设备公司：长川科技、联讯仪器、强一股份。

2. 周期成长与成长板块相关事件及标的 （1）成长板块内部轮动指向商业航天、国防军工、人形机器人，其中人形机器人已开启量产，商业航天确定性趋势明显，国防军工受益全球军备竞赛。 （2）半导体设备市场波动加大，但长期产业加速趋势明确，建议长期持股。 （3）商业航天产业进程加快，国内长十乙发射成功，板块下周预计表现。 （4）海外缺电持续，燃机板块具备修复机遇。

三、后续关注

1. 光设备赛道需跟踪Meta资本开支落地与华为OPEN NPO项目推广，关注测试设备业绩变化。
2. 成长板块需关注人形机器人量产节奏、商业航天中美差距缩小、国防军工订单影响。
3. 半导体设备需关注技术迭代与业绩释放，燃机板块需跟踪海外缺电缓解与国内订单情况。
4. 持续关注市场波动影响因素，判断周期成长轮动与成长内部轮动切换节点，把握投资机会。