- 核心观点:近期通信板块波动放大,主要源于对资本开支(capex)边际增长的担忧,但实际海外链需求乐观,且新技术方向仍有较大发展空间。建议关注国产算力确定性机会。
- 国产算力趋势:锐捷、浪潮、紫光Q2业绩超预期,验证国产算力发展趋势。国产算力供应释放叠加CSP加码投资,推动超节点解耦方案落地,显著提升Scale-up/交换芯片需求。2026年预计为国产超节点放量拐点,交换机/交换芯片市场空间快速扩张。
- 重点推荐:#交换机:紫光、锐捷、华勤;连接:华丰;交换芯:盛科;光互联:曦智。
- 商业航天进展:长十乙成功实现全球首次海上网系回收,大幅提升国内火箭发射效率并降低成本。后续蓝箭朱雀三等有望实现垂直起降。