高德红外核心逻辑三要点:1)唯一民营整弹总装厂,资产稀缺性显著;2)低成本弹药外贸需求旺盛,打开企业成长天花板;3)民用机芯芯片盈利高,需求好牵引业绩兑现。2026年上半年业绩预告显示,规模净利润12.7~14.5亿,同比增长600%~700%,单Q2规模净利润9.0~10.8亿,同比增长832%~1018%,超市场预期。收入端预计上半年42亿左右,同比增长117%,单Q2收入约30亿,确认18.5亿订单,民品规模超10亿。盈利端Q2超出预期,核心原因:1)民品盈利高,贡献约70%业绩;2)前期订单Q2确认。下半年预计军贸收入10亿左右,民品单季10亿,全年收入目标70亿,净利润20亿。维持核心推荐,看好红外赛道整体发展,包括瑞创维纳、国威天成等。