工业硅/多晶硅早报：工业硅大幅减仓反弹，关注底部企稳信号

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量逐步上行。枯水期影响减弱，丰水期预期增强。
• 多晶硅：走势评级为震荡。周产量1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。需求端6月光伏排产修复，但难有超预期表现。

交易逻辑

• 工业硅：价格延续反弹，主力2609合约减仓超过4.4万手，显示企稳迹象。新疆反内卷政策炒作淡出，价格跌至区间下沿。
• 多晶硅：盘面涨幅超过2.3%，价格回到3.6万元上方。基本面驱动较弱，但传闻多晶硅相关会议将在北京召开，讨论控产能问题。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：3.4万元多单轻仓尝试。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

详细分析

工业硅

• 供应端：各区域开工率及产量数据详细分析（资料来源：SMM，信达期货研究所）。
• 下游需求端：需求端数据及趋势分析（资料来源：SMM，信达期货研究所）。
• 升贴水情况：升贴水数据及变化趋势（资料来源：SMM，信达期货研究所）。

多晶硅

• 供应端：各区域产能及产量数据详细分析（资料来源：SMM，信达期货研究所）。
• 下游需求端：需求端数据及趋势分析（资料来源：SMM，信达期货研究所）。