主要观点及策略概述
外盘针叶浆报价下降10美金左右，国内接货较差。针叶浆基差稳定，旧货基差有所上涨；阔叶浆价格小幅阴跌。供给端，新一轮外盘报价银星报价面价670美金，凯利普660美金，蓝森林650美金；部分规格小幅下跌10美金左右，但国内成交意愿仍偏弱。需求端，低价旧货部分被消化，抛压减轻，但高价新货压力较大，终端需求淡季，主流木浆用纸除白卡纸外仍有阴跌；阔叶浆价格阴跌，但金鱼维持在600美金价以及港口库存偏弱，成交价维持在4450-4500元/吨水平，短期深度下跌概率不大。库存端，针叶浆库存上涨，期货仓单出现较为集中的注册。观点：4800-5000元/吨区间震荡。短期预计以区间震荡为主，但供需矛盾未好转，可考虑在区间上沿做空，合约可考虑估值更高的01合约（5200附近）。
浆纸产业链价格数据
- 纸浆期货减仓反弹，针叶浆基差稳定，阔叶浆价格阴跌。
- 化机浆报价平稳，五月竹浆价格下跌。
- 针叶浆外盘报价下降，阔叶浆价格稳定。
- 阔叶木片价格继续下降。
- 生活文化纸价格稳定，白卡纸价格上涨。
纸浆供需基本面数据
- 针叶浆进口量同比上涨。
- 阔叶浆进口量环比下降。
- 南美三国对华出口量环比大幅下降。
- W20产浆国化学浆发运量环比明显下降。
- 中国木片供应量环比下降。
- 国产浆产量环比上涨。
- 海外浆厂累库。
- 中国纸浆港口库存上涨。
- 纸浆期货仓单注册量大量增加。
- 欧洲纸浆港口库存消费比下降。
- 木浆用纸产量环比下降。
- 成品纸库存同比上涨。
- 木浆用纸厂内库存，文纸累库，生活用纸/包装纸去库。
- 木浆用纸社会库存，文纸累库，生活用纸/包装纸去库。
- 成品纸进口量环比基本持平。
- 木浆用纸出口量同环比上涨。
纸浆价差数据
- 针阔价差走缩。
- 针叶基差稳定，阔叶浆基差走弱。
- 9-1价差继续走强。
全球主要浆厂利润情况
中国纸浆进口利润
中国成品纸生产利润
宏观
中国纸浆供需平衡表
