- 市场情绪释放:上周指数虽明显回落,但期权隐含波动率(IO、HO、MO平值隐波均值分别为19.78%、19.5%、24.75%)较历史波动率溢价水平偏低,且绝对值仍处近一年相对高位,结合市场情绪已明显释放,预计后期隐波再度回升空间有限。
- 避险情绪减弱:看涨看跌隐波差值大幅回升,MO期权多次出现看涨隐波高于看跌隐波,叠加隐波明显回落,显示主动避险情绪减弱,预计指数下方空间不大。
- 持仓量分析:
- 看涨期权大幅增仓,MO期权持仓PCR值触及近一年5%分位以下,需关注物极必反的可能。
- 行权价9000点处7月MO看涨期权持仓(1万2千余手)明显高于其他合约,短期中证1000指数在该区域之上压力较大;8000点处近远月看跌合约持仓有局部高点,短期该区域之下预计有强支撑。
- 策略建议:
- 股指期货多单投资者以择机备兑增收为主。
- 可关注MO虚值看跌期权卖方机会,尽管指数短期可能反复,但下方空间整体不大。