股指期权周度观察：市场情绪休整，继续关注隐波回落可能

主要观点

• 上周期权隐波整体震荡，周三因指数下行明显拉升，周四企稳后隐波大幅回落，周五下行克制。
• 当前6月IO、HO、MO期权平值隐波均值分别为17.16%、16.2%、24.33%，溢价3.57、3、1.04个百分点，绝对值近一年高位，但短期波动率仍处中期下方，技术上看上涨驱动不足，关注后期回落可能。
• 虚值看跌期权隐波低于平值及实值，显示市场未因指数下挫恐慌，预计指数下方空间不大。
• 持仓量分析：行权价8600、8800、9000点处6月MO看涨期权持仓超万手，显示该区域上压力大；8000点处看跌合约持仓亦超万手，预计该区域下有强支撑。

研究结论

• 短期市场情绪休整，隐波或具回落空间，建议逢高做空波动率。
• 股指期货多单投资者建议择机备兑增收。
• 可考虑市场回落时布局行权价8000点以下MO看跌期权卖方头寸，做多头配置。

关键数据

• 6月IO、HO、MO期权平值隐波均值：17.16%、16.2%、24.33%。
• 6月MO看涨期权持仓集中行权价：8600、8800、9000点。
• 6月MO看跌期权持仓集中行权价：8000点。