国际经济与大类资产跟踪：发达经济体保持平稳，消费信心有所回暖

1、经济概览

• 欧元区经济景气指数和消费信心回落，PPI仍强势，HCPI回落。受通胀上行影响，本期经济一度收缩，但通胀向下游传导有限，持续影响或减弱。欧央行保持克制，未见显著鹰鸽倾向，过去超额流动性回落后对风险资产存在压制。
• 日本制造业PMI保持强势，但美伊冲突以来消费信心回调，小幅反弹仍未恢复至冲突前水平。新屋开工和商业销售额回升显著，经济温和扩张。预计日央行本期维持利率不变。

2、大类资产变动情况

• 7月5日WTI原油现货价环比下跌4.2%至69.99美元/桶，同比涨幅5.9%，处于历史中低位（分位数46.9%）；LME铜现货结算价环比微降0.04%至13321.75美元/吨，同比+32.6%，处于历史极值高位。
• 黄金与标普500相关系数仍处于历史高位，原油相对黄金与标普500的相关性回归正值，金银、原油相关性出现显著改变。

3、结论与展望

• 日、欧央行暂无倾向性动作，预计日央行维持利率不变。黄金与标普500滚动相关系数处于3年高位，原油相对股指滚动相关系数已从极端低位反弹回正。
• 欧经济受供给冲击回调，日经济保持扩张，消费信心受原油冲击回调后小幅回升但仍低于冲突前水平。