大类资产配置周度观察：关注发达经济体货币政策调整带来的外部冲击

全球通胀持续走高，引发市场对各国央行是否需要加息的分歧。美国消费者信心降至10年来最低水平，但较高的通胀水平尚未抑制支出。欧洲天然气价格再次飙升，日本经济复苏再添难度。国内货币“稳字当头”，市场“优胜劣汰”，北交所主题基金火热。投资建议：预期国内通胀先于海外回落，风险溢价处于历史中枢附近，不存在明显的股债性价比。预计国内资产配置顺序为：现金/债>股>大宗商品。