核心结论
- 利多氦气价格,全球价格可能迎来二波上涨。
- 半导体级氦气优于零售氦气。
市场背景与影响逻辑
中国宣布对氦气出口管制,反映氦气供应紧张,尤其对半导体行业影响重大,断供将导致产线停摆。卡塔尔氦气装置复产时间不明,全球供应极度依赖美国(份额40%+)和俄罗斯(10%+)。俄罗斯2022年被制裁后,中国成为其销售渠道,形成俄罗斯-中国-全球供应链。中国收紧氦气出口将减少全球供应渠道,加剧紧缺,推高价格。
价格与供需现状
5月至今氦气价格高点回落,更像是阶段性上涨过快的回调,而非供给恢复。下游需求中,半导体和光纤占比近6成,需求增速至少10%以上,供需平衡表紧张局面难缓解。半导体级氦气供需失衡更严重,供应商议价权更高,长协单价格未回落。近两个月下跌更多是零售级及散单氦气。
后续市场格局
后续将形成海外氦气价格高于国内价格,国内价格中半导体级氦气高于零售级氦气的格局。
推荐标的
广钢气体、华特气体、金宏气体。