核心观点与关键数据
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供应冲击与成本分化
- 氧气、氨气等关键气体供应冲击导致晶圆厂实施选择性生产，加剧价值链分化。
- 品圆厂优先分配原料给高利润产品，成本压力向下游传导，重塑产业格局。
- 全球半导体回收率仅约50%（2023年回收量820万吨），但预计2024年消费量超5亿吨，回收市场潜力巨大。
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关键拐点与主题转变
- 4月底为行业关键拐点，情绪驱动主题转向基本面盈利驱动。
- 中国半导体供应链通过多元化原料来源、扩大高纯工业气体国产化规模等策略缓解冲击。
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业绩预期与增长逻辑
- 设备高景气与运营模式落地双轮驱动下，相关公司业绩有望再上层楼。
- 汇丰韵海半导体团队预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.46/2.96/6.34亿元（同比增长336.4%/103.1%/114.0%）。
- 废塑料化学法综合利用市场迎万亿蓝海，公司充分受益。
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风险因素
