一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
- 航空：国泰航空将于9月1日起恢复中国香港至迪拜及利雅得的客运航班。2026年暑运前9天，民航平均票价同比下跌1.8%（同比2025年）和6.1%（同比2019年）。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会。中长期看好“反供需优化及反内卷”下航空板块景气度，民航反高客座率有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。
- 相关标的：中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。
- 航运：
- 油运：关注霍尔木兹海峡放开与伊朗原油制裁解除两相叠加带来的机遇。
- 干散货：行业供给增速相对温和，关注潜在的上行周期。
- 造船：关注松发股份、中国船舶、中集安瑞科。
- 船舶涂料：重点关注中远海运国际。
- 快递：
- 极兔速递：2026Q2，总包裹量91.77亿件，同比+24.2%；海外市场包裹量同比+66.9%，占总业务量32.3%。东南亚包裹量27.55亿件，同比+63.2%；中国市场包裹量62.11亿件，同比+10.6%；其他市场包裹量2.11亿件，同比+136.5%。
- 投资主线：
- 出海线：推荐极兔速递。
- “反内卷”线：推荐中通快递、申通快递，建议关注圆通速递、极兔速递。
- 本周快递公司回购情况：中通快递、顺丰控股、极兔速递、京东物流、韵达股份、申通快递。
- 公路：本周高速公路板块股息率仍处于吸引力区间，头部个股股息率升至3.5%-6%区间。建议关注除息前后波动窗口，布局确定性票息或除权后调整的机会。
- 建议关注：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路、赣粤高速等。
1.2 行情回顾
- 本周：交通运输板块行业指数下跌1.46%，跑输上证指数0.28个百分点。涨幅前三名的板块分别是高速公路、港口、铁路运输；跌幅前三名的板块分别为仓储物流、跨境物流、航运。
- 2026年至今：交通运输板块行业指数下跌13.13%，跑输上证指数13.82个百分点。上涨的板块是航运；跌幅前三名的板块分别为公交、航空运输、公路货运。
二、出行
2.1 航空
- 提供了民航平均票价、正班客座率、航班量、票价指数、燃油附加费等数据。
- 分析了油价对航司成本的影响及航司盈利改善的可能性。
- 关注点：油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。
2.2 网约车
三、航运港口
- 提供了油运、集运、干散货、造船、船舶涂料等运价指数和价格数据。
- 分析了油运、干散货的行业供需情况和潜在的上行周期。
四、物流
- 提供了邮政快递揽收量、投递量、快递业务量、业务收入、单票收入等数据。
- 分析了快递行业与公司最近运营数据及大宗商品价格、蒙煤运输近况。
