焦煤焦炭行情回顾与展望
1. 行情回顾
- 焦煤行情回顾：近期焦煤市场受供给端收缩和需求端走弱影响，价格止跌企稳。新版《煤矿重大事故隐患判定标准》落地，山西主焦煤矿复产受限；甘其毛都口岸因那达慕大会闭关，蒙古煤进口减少。产地安监严控，低硫主焦煤结构性缺口维持，但口岸累积库存限制煤价上行。
- 焦炭基本面概况：焦炭供应充足，钢厂铁水产量高位但环比回落，钢材淡季延续，欧盟反倾销压制出口，钢厂检修增多，焦炭需求走弱，库存缓慢累积，钢厂对涨价抵触情绪高涨。
2. 宏观及政策
- 经济数据：5月原煤产量同比下降1.7%，1-5月同比下降0.3%；1-5月固定资产投资同比下降4.1%；6月制造业PMI重返扩张区间，但钢铁行业PMI连续3个月低于50，建材表需走弱。
- 国内政策与突发事件：新版煤矿安全标准收紧供给，甘其毛都口岸闭关5天；国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，提出2030年单位GDP二氧化碳排放降低17%。
3. 基本面概况
- 焦煤产量：原煤生产规模稳定，4月规上工业原煤产量同比下降1.0%，1-4月同比下降0.1%。
- 焦煤进口：5月进口炼焦煤1114.50万吨，环比下降1.38%，同比大幅增长50.87%；1-5月累计进口5469.58万吨，同比增24.91%，达近五年最高点。
- 焦企库存：焦企库存维持稳定。
- 钢厂库存：钢厂原料库存偏低，形成刚性采购支撑。
- 焦炭供应：1-5月焦炭产量同比增3.3%，5月日均产量137万吨，环比降1.4%。
- 焦企开工：焦企开工持稳。
- 港口库存：港口库存维持高位。
- 钢厂库存：钢厂焦炭库存持续缓慢累积。
- 焦炭需求：4月粗钢、生铁、钢材产量均同比下降，1-4月同比降幅分别为4.1%、3.1%、1.7%。
4. 后市展望
- 焦煤：短期供给端利好兑现，但库存偏高限制上行空间，预计低位震荡运行。
- 焦炭：钢厂高炉减产炉料真实需求走弱，焦炭上行空间受限，短期低位震荡运行。
