镍
- 核心观点：高位库存边际去化，盘面压力稍有缓和。
- 关键数据：7月10日中国精炼镍社会库存减少2892吨至114063吨；LME镍库存减少36吨至274584吨。
- 研究结论：后端精炼减产，下游建库和钢厂采购刺激库存去化；印尼配额矛盾是核心，若配额未大幅宽松，镍价向下弹性受限；纯镍库存较高，需时间消化，但边际去库；短线关注低位备兑策略，内外比价可关注左侧正套。
不锈钢
- 核心观点：警惕印尼镍铁消息影响，现实约束弹性。
- 关键数据：7月10日SMM镍铁全产业链库存周环比-0.1至9.2万吨，月度环比-5%；5月SMM不锈钢厂库157万吨，月同/环比-3%/-1%；7月10日SMM不锈钢社会库存环比+0.9%至94万吨。
- 研究结论：纯镍低位影响下游采购，废钢占比提高，矿端支撑松动导致成本下移；镍铁去库和降负预期有支撑，但印尼出口管制存在投机交易风险；供需边际下滑，盘面难以给过多利润溢价；暂时窄幅区间震荡，关注印尼配额矛盾。
工业硅
- 核心观点：底部区间震荡格局。
- 关键数据：SMM统计新疆99硅报价8550元/吨，内蒙99硅报价8800元/吨。
- 研究结论：西南地区复产，西北工厂转产硅铁，供应环增；下游需求存收缩预期，多晶硅厂复产，有机硅厂减产；行业库存小幅累库，关注新疆大厂开工情况；短期下方空间有限，预计区间8200-8600元/吨。
多晶硅
- 核心观点：波动明显放大，关注实质性落地政策。
- 关键数据：盘面周五收于36350元/吨，现货价格下跌。
- 研究结论：短期硅料产量环增，下游备货基本完成，买货意愿低；库存累库，期货仓单增加；硅片、电池片库存累库，价格回落；光伏需求小幅抬升，但实际起色体量不足；盘面受政策驱动和套保压力影响，高波动运行，关注政策落地情况；预计区间35000-37000元/吨。
碳酸锂
- 核心观点：价格大幅下跌，库存加速去库。
- 关键数据：2609合约收于151600元/吨，周环比下跌17180元/吨；行业库存124381吨，较上周去库3423吨。
- 研究结论：供给恢复预期，二级市场锂矿板块下跌导致悲观情绪宣泄；供需仍紧平衡，库存继续去化；关注江西矿山复产节奏、津巴布韦后续到港量；淡季下游排产强劲和去库预期支撑盘面底部；短期宽幅运行，波动放大，预计区间14.5-16.5万元/吨。
