7月TV面板价格小幅回落，库存和供需结构相对健康
周观点
7月TV面板价格短期承压，产业链需求呈现结构性分化。TV面板主流尺寸价格多数预计环比下跌，MNT面板主流规格价格则预计维持持平。电视终端需求进入短期淡季，叠加618促销落幕、国补需求提前释放、存储等电子件材料价格上涨压力，TV面板价格短期面临下行压力。
需求端来看，TV市场压力主要来自终端需求转弱和区域市场承压。国内618促销表现相对低迷，海外市场竞争激烈，新兴市场消费者对价格敏感，除印度市场外，其他区域整体仍处承压状态。但TV需求逐步向头部企业集中，TOP8品牌采购总量仍保持增长，面板厂按需控产较为灵活，供需关系相对健康。
MNT面板表现相对更稳。国内显示器市场进入调整阶段，大促后补货动能偏弱；海外市场同样受到弱经济周期和成本高位影响，品牌需求开始逐步向下调整。面板厂采取按需控产策略，供需关系仍处于相对健康水平。
行业重点数据跟踪
- 市场与板块表现：申万家电指数本周下跌1.92%，个股涨跌幅前三名分别为三星新材、浙江美大、亿田智能，联合精密、帅丰电器、春光科技跌幅前三。
- 原材料价格：本周铜、铝、塑料价格指数上涨，本月铝、塑料价格指数上涨，26年以来铜、铝、塑料价格指数均上涨。
- 汇率与海运：美元兑人民币汇率中间价报6.80，周涨幅-0.11%，年初至今-3.19%；出口集装箱运价综合指数环比+3.42%。
- 房地产数据：5月住宅新开工、施工、竣工、销售全国累计面积同比增速分别为-23.4%、-12.5%、-25.0%、-12.5%。
重点公司公告及行业动态
- 重点公司公告：创维数字发布半年度业绩预告，预计净利润同比增长161.24%至235.88%；民爆光电拟收购厦门厦芝精密科技有限公司49%股权；浙江美大筹划公司控制权变更事项停牌；亿田智能子公司采购服务器及配套设备进展。
- 行业动态：清凉家电需求升温，空调、空气循环扇、制冰机等品类销售增长；冰洗排产分化，出口增长难完全对冲内需偏弱；九部门出台零售业创新发展意见，关注渠道生态改善。
投资建议
内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔，推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。
风险提示
- 原材料及成本波动风险
- 需求修复不及预期风险
- 出口及外部环境不确定性风险
- 行业竞争与技术迭代风险
