家电行业周报（2024W27）：7月面板价格平稳，关注多公司发布业绩预告

证券研究报告|行业研究周报 2024年07月14日 7月面板价格平稳，关注多公司发布业绩预告 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 17%10% 3% -4% -10%-17% 2023/072023/102024/012024/042024/07 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 家电行业周报（2024W27） ►行情数据 根据中信行业分类，本周（2024.07.08-2024.07.12）家电板块周涨跌幅2.08%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别2.30%/1.98%/2.20%/-0.26%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+9.81%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别 +24.07%/-10.22%/-13.97%/-3.90%。 ►重点动态 【石头科技】24H1业绩预告 24H1预计实现归母净利润10~12亿元，同比 +35.24%~+62.29%；扣非归母净利润8~9.5亿元，同比 +21.17%~+43.89%。 【莱克电气】2024年半年度业绩预告 24H1预计实现营收47.50亿元,同比+15.49%;归母净利润 6.03亿元,同比+1.35%;扣非归母净利润5.94亿元,同比 +7.31%。 【Vesync】24Q2未审销售额增速公告 24Q2整体销售额增速为23.7%，其中亚马逊渠道为16.7%，非亚马逊渠道为55.0%。贡献增量的产品品类主要有净化器、吸尘器、塔扇等。 【显示资讯DisplayTimes】面板价格7月走势不妙：TV面板需求弱、价格下滑，显示器和笔电价格走平 7月6日消息，研调机构TrendForce昨日公布7月上旬面 板报价预测，电视面板需求动能放缓，价格向下的压力上已逐渐浮现，显示器面板价格亦受电视面板价格影响，价格持续收敛，预期本月价格持平，笔电面板价格将全面维持持平态势。 ►投资建议 从各个板块来看，我们建议重点关注以下三个方向： 1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。 2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年， 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升，建议关注TCL电子、海信视像。 3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点动态9 6.风险提示10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额增速5 图5空调线下销售额增速5 图6冰箱线上销售额增速6 图7冰箱线下销售额增速6 图8洗衣机线上销售额增速6 图9洗衣机线下销售额增速6 图10油烟机线上销售额增速7 图11油烟机线下销售额增速7 图12集成灶线上销售额增速7 图13集成灶线下销售额增速7 图14扫地机器人线上销售额增速8 图15扫地机器人线下销售额增速8 图16铜铝价格（美元/吨）8 图17DCE塑料结算价（元/吨）8 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数9 图20人民币汇率9 1.投资建议 从各个板块来看，我们建议重点关注以下三个方向：1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关 龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。 2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升，建议关注TCL电子、海信视像。 3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2024.07.08-2024.07.12）家电板块周涨跌幅2.08%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别2.30%/1.98%/2.20%/-0.26%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+9.81%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+24.07%/-10.22%/-13.97%/-3.90%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 3.0% 2.5% 30% 25% 20% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图3家电板块年走势 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 沪深300家电白电小家电黑电厨电 资料来源：wind，华西证券研究所（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2024W27（奥维口径为07.01-07.07）空调线上销额同比-17.32%，线下销额同比 -30.52%；均价方面，线上均价同比-9.24%，线下均价同比-4.24%。 图4空调线上销售额增速图5空调线下销售额增速 1500% 1000% 500% 0% -500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -200% 23W01 23W05 23W09 23W13 23W17 23W21 23W25 23W29 23W33 23W37 23W41 23W45 23W49 23W53 24W04 24W08 24W12 24W16 24W20 24W24 销额同比 销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2024W27（奥维口径为07.01-07.07）冰箱线上销额同比-8.18%，线下销额同比- 23.13%；均价方面，线上同比-5.25%，线下同比-4.90%。 图6冰箱线上销售额增速图7冰箱线下销售额增速 400% 200% 200% 0% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -200% 100% 0% -100% 23W01 23W05 23W09 23W13 23W17 23W21 23W25 23W29 23W33 23W37 23W41 23W45 23W49 23W53 24W04 24W08 24W12 24W16 24W20 24W24 销额同比销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2024W27（奥维口径为07.01-07.07）洗衣机线上销额同比18.67%，线下销额同比-8.95%；均价方面，洗衣机线上同比-5.50%，线下同比-8.66%。 图8洗衣机线上销售额增速图9洗衣机线下销售额增速 300% 200% 100% 0% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -100% 150% 100% 50% 0% -50% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -100% 销额同比销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 厨电： 2024W27（奥维口径为07.01-07.07）油烟机线上销额同比15.78%，线下销额同比-3.41%；均价方面，线上同比-6.98%，线下同比-4.18%。 图10油烟机线上销售额增速图11油烟机线下销售额增速 300% 200% 100% 0% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -100% 300% 200% 100% 0% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -100% 销额同比销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 2024W27（奥维口径为07.01-07.07）集成灶从销额来看，线上同比-12.64%，线下同比-3.16%。均价方面，线上、线下均价同比分别为-10.51%、-5.70%。 图12集成灶线上销售额增速图13集成灶线下销售额增速 600% 400% 200% 0% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -200% 300% 200% 100% 0% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -100% 销额同比 销额同比 资料来源：奥维云网，华西证券研究所资料来源：奥维云网，华西证券研究所 清洁电器： 2024W27（奥维口径为07.01-07.07）扫地机器人从销额来看，线上销额同比 0.67%，线下销额同比41.70%；均价方面，线上同比-3.53%，线下同比3.26%。 图14扫地机器人线上销售额增速图15扫地机器人线下销售额增速 2000% 1500% 1000% 500% 0% -500% 300% 200% 100% 0% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 -100% 23W01 23W06 23W11 23W16 23W21 23W26 23W31 23W36 23W41 23W46 23W51 24W03 24W08 24W13 24W18 24W23 销额同比 销额同比 资料来源