环保周报：循环经济“十五五”规划发布，有望加快资源循环利用产业升级

一、本周市场表现 环保板块表现劣于大盘，下跌4.88%，上证综指下跌1.17%。细分板块中，环卫板块跌幅最大（-9.12%），资源化板块跌幅最大（-8.81%）。个股方面，中持股份等10只股票涨幅居前，高能环境等10只股票跌幅居前。

二、专题研究：循环经济“十五五”规划 国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，目标到2030年主要资源产出率提高约16%，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，产业产值达到8万亿元。规划重点补齐“新三样”（退役光伏、电池、风电设备）固废循环利用短板，要求发电企业承担光伏设备回收处置费用，构建动力电池全生命周期回收体系。预计到2030年，光伏回收市场规模将突破千亿元，动力电池回收市场规模将超过150万吨。规划还强调强化资源供应安全，提出原生与再生资源同步供给，提升原生资源利用效率，扩大再生资源回收利用规模。

三、行业动态 国家能源局发布《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，目标到2028年非化石能源消费比重年均提升约1个百分点，煤电产能比例提高15个百分点，支持零碳园区建设，扩大新能源消纳空间。山东省发布《关于加强和规范绿电直连发展的通知》，要求项目新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占总用电量比例不低于30%。海南发布《“十五五”海南国家生态文明试验区规划》，提出环保为民、生态立省等目标。宁夏、江西、新疆等地发布固体废物污染防治、排污权核定、绿色工厂认定等政策。武汉发布《武汉市再生水利用管理办法》，鼓励社会资本参与再生水利用设施投资运营。

四、公司公告 洪城环境“洪城转债”累计转股20.98%，高能环境2026年半年度业绩预增79%-118%，兴蓉环境股东信环绿色控股增持至6.12%并计划继续增持，朗坤科技部分募投项目延期，富春环保2026年半年度业绩预增60%-80%，鹏鹞环保完成部分限制性股票回购注销，龙净环保股东龙岩国投计划增持1-2亿元。

五、投资建议 “十五五”期间节能环保及资源循环利用行业将维持高景气度，水务&垃圾焚烧板块盈利稳健，优质运营类资产有望受益于市场化改革。重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境，建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。

六、风险提示 项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。