本次电话会议由长江证券碳中和联合小组汇报，参与行业包括环保、电力和轻工。会议核心围绕国务院发布的“十五五”碳达峰行动方案展开，主要观点和结论如下：
一、 “十五五”碳达峰行动方案核心要点
- 总体要求： 以能源绿色低碳转型为关键，深入推进产业绿色化、低碳化，实现煤炭和石油消费达峰，将绿色低碳融入国民经济循环。
- 总体目标： 到2030年，单位GDP对应的二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，确保如期实现碳达峰目标。
- 政策重点： 加快能源结构调整优化，推进绿色产业绿色化低碳化，深化重点领域绿色低碳转型，强化支撑保障和凝聚各方合力。
二、 主要投资方向
- 能源结构调整： 绿色清洁能源端具备长期成长方向，包括电力和非电力两部分。
- 周期和制造行业： 绿色转型快的企业在接下来阶段会获得竞争优势。
- 具备降碳效应的行业： 资源回用、降碳技术等具备放量的逻辑。
- 配套行业： 监测检测、碳金融等存在发展契机，属于配套非刚需行业，迎来发展初期阶段。
三、 各行业投资要点
- 电力设备：
- 风电和光伏装机目标进一步提升，到2030年累计装机达到2800GW，年均增长约200GW。
- 新型储能成为重要弹性方向，提出力争到2030年达到3亿千瓦的目标，年均增长约30GW。
- 鼓励长时储能发展，三北地区储能备用时长逐步达到4小时水平。
- 首次提出建设100个国家级零碳园区和500个零碳工厂，绿电直连模式加速推广。
- 虚拟电厂发展确定性增强，提出要有50GW调节能力。
- 电网投资重点解决消纳问题，对应特高压外送、省间输电工程以及配电网改造。
- 电力：
- “十五五”期间新能源发展更注重质量和消纳能力，系统性调节能力、跨区输送和灵活调节能力以及消纳是核心方向。
- 煤电仍是主力电源和支撑调节能力电源，容量电价机制持续提升。
- 市场化改革机制完善，绿电消纳和绿证价值提升。
- 环保：
- 碳市场机制完善，逐步覆盖石化化工等行业，推行免费和有偿相结合的碳配额分配方式。
- 积极发展CCER，推动自愿减排量应用，解决部分行业资金来源问题。
- 高质量建设绿证，拓展应用场景，加强碳市场、绿证、绿电等市场化机制衔接协同。
- 单位产品碳排放强度下降目标加压，年均下降幅度约0.6%。
- 能源降碳方面，推动用能企业设定可再生能源最低用能比例下限，涉及垃圾焚烧供热、生物质热电联产、可再生能源制氢氨醇等方向。
- 资源降碳方面，涉及再生金属和再生塑料等方向。
- 轻工（造纸）：
- 造纸行业可能在2027年前后被纳入双碳管控，头部企业将受益于集中度提升，尾部企业可能被迫退出。
- 头部企业优势明显，拥有木浆产能和碱回收工程等布局，并规划零碳园区。
- 林业碳汇业务潜力较大，岳阳林纸等公司值得关注。
- 现阶段投资机会重点关注估值较低的龙头公司，以及箱板瓦楞纸等品类表现积极的企业。
