国信化工 MDI市场近况与展望

核心观点

• 2023年上半年MDI市场价格波动较大，受地缘政治冲突、原油价格上涨等因素影响，价格经历了大幅上涨后逐步回落。
• 目前MDI市场价格在1万5左右获得支撑，预计下半年旺季到来后价格将有所上涨，中枢可能在1万7到1万8之间。
• 下游需求方面，冰箱冷柜出口保持增长，汽车、房地产、家具等行业需求有所放缓，但胶粘剂、冷链等领域需求增长较快。
• 出口方面，受中东地缘政治影响，MDI出口量大幅增加，预计下半年仍将保持较高水平。
• 进口方面，受中东和日韩装置停产影响，MDI进口量有所减少。
• 库存方面，目前工厂和贸易商库存水平较高，预计7-8月份下游补库意愿将有所增加。

关键数据

• 2023年1-5月，冰箱产量同比增长12%，汽车产量同比下降4.6%。
• 2023年1-5月，MDI出口量同比增长15.59%。
• 2023年5月，MDI进口量同比下降约1%。
• 亚太地区MDI开工率维持在60%-70%之间。
• 欧洲地区MDI开工率偏低，低于20万吨的装置开工率在60%以下。
• 美国地区MDI开工率有所恢复，但整体供应偏紧。

研究结论

• 未来MDI市场价格预计将逐步上涨，但美国市场价格可能维持高位。
• 中国和欧洲MDI价格未来可能收敛，但美国价格仍将相对较高。
• 下半年MDI需求预计将有所增长，供应相对稳定。
• 下游补库意愿将在7-8月份明显增加。