中小市值与创新股权研究国泰海通2026研究框架培训洞察价值，共创未来

中小市值与创新股权研究框架

中小市值研究的核心

• 中小市值研究应以投资为核心，重点关注逻辑而非信息跟踪。
• 中小市值研究不紧密跟踪具体公司，而是通过自上而下的视角进行筛选。
• 中小市值研究的核心在于商业模式，而非产业跟踪。
• 中小市值公司多分布于 To B 行业，To C 行业较少。

中小市值研究的关键因素

• 商业模式创新：To B 转 To C、软硬结合、技术路线选择等。
• 政策支持：关注政策对行业生命周期和竞争格局的影响。
• 市场支持：分析价格变化而非供需关系，关注约束带来的行业生命周期延长。
• DCF 估值体系：强调远期价值而非当期利润，技术进步速度需适中。

商业模式创新方向

• To B 转 To C：提升用户粘性，扩大行业空间。
• 软硬结合：拉长贴现周期，增加可替代度。
• 传统行业新机遇：小公司利用新技术进入新领域。

主题策划

• 新国标：卡住参与者，利好原有公司。
• 十五规划：符合时代背景的主题投资。
• 中日关系：关注稀土下游产成品替代机会。

宏观与风格选择

• 经济周期：以信用周期为核心，关注融资工具而非收入或用户数据。
• 小盘价值：寻找行业龙头，关注催化剂。
• 小盘成长：关注 0 到 1 的机会，弹性较大。
• 微盘股：更多依赖流动性，非基本面研究核心。

特定趋势：创新股权

• 从类债投资转向类股投资，关注一级市场退出渠道。
• 可遇不可求，需持续跟踪。