【申万TMT】国产算力：锐捷超预期，26h2超节点有望放量，网络、连接等产业链同步受益

国产算力产业链加速发展

超节点部署加速

• 华为加速爬坡，CSP牵头的超节点解耦方案预计下半年放量部署
• 网络侧持续受益国产算力替代及交换机/交换芯渗透
• 预计2026H2开始，国产算力部署与超节点渗透斜率将持续陡峭

国产替代加速，打开长期空间

• 高端交换芯片、AI交换机市场长期由海外厂商垄断，英伟达、博通产能紧张
• 订单向国产厂商转移，叠加超节点方案，国产交换设备份额有望持续提升

核心企业分析

• 盛科通信：假设2026年7万颗25.6T交换芯片，贡献12e营收；51.2T进展顺利，匹配超节点放量节奏

2026H2重点关注

• 7月WAIC大会
• CSP大厂/运营商&政府智算招标订单
• 51.2T产品正式面世时间

红包重点推荐

• 华丰科技：华为超节点核心标的，AI超节点机柜高速背板线模组、CPU Socket、光互联产品NPO-LGA连接器等
• 盛科通信：交换芯片稀缺性标的，开放性&第三方高速芯片进度预计与中兴微接近，6月金股
• 锐捷网络：中报预告超预期，交换机高增长
• 紫光股份：明显滞涨的交换机领军，近期深度，治理改善
• 曦智科技：光电芯片领军，市场首篇深度

联系人

• 刘菁菁、郝知雨、陈力扬、赵航、林起贤