国产算力超节点加速放量产业链同步受益

核心观点

• 国产算力超节点部署加速，产业链同步受益。
• 华为算力产品爬坡，CSP牵头的超节点解耦方案下半年有望批量落地，预计2026年H2部署渗透斜率将持续陡峭。
• 海外高端交换芯片产能紧张推动订单向国产厂商转移，国产替代加速，供应链自主可控空间打开。

关键数据与研究结论

• 以盛科通信为例，假设2026年其25.6T芯片出货量达7万颗，该业务有望贡献12亿元营收。
• 其51.2T芯片进展顺利，预计出货节奏将匹配国内超节点的放量进程。

下半年关注节点

1. 7月举办的WAIC大会。
2. CSP大厂、运营商及政府智算等陆续落地的招标订单。
3. 51.2T产品正式面世时间。

重点推荐标的

1. 华丰科技：华为超节点核心标的，覆盖AI超节点机柜高速背板线模组、CPU Socket、光互联产品NPO-LGA连接器等。
2. 盛科通信：交换芯片稀缺性标的，具备开放性与第三方合作属性，高速芯片进度预计与中兴微接近，曾入选6月金股。
3. 锐捷网络：中报预告超预期，交换机业务高增长。
4. 紫光股份：滞涨的交换机领军企业，近期有深度研报覆盖，公司治理改善。
5. 曦智科技：光电芯片领军企业，为市场首篇深度覆盖标的。

标的细节可联系刘菁菁、郝知雨、陈力扬、赵航、林起贤。