申万TMT 国产算力 锐捷超预期 26h2超节点有望放量 网络 连接等产业链同步受益

超节点形式的国产算力部署加速

• 华为加速爬坡，CSP牵头的超节点解耦方案下半年预计披量部署
• 网络侧持续受益国产算力替代与Scale-up配套交换机/交换芯渗透
• 预计2026年下半年开始，国产算力部署、超节点渗透的斜率将持续陡峭

国产替代进入加速窗口期

• 高端交换芯片、AI交换机市场长期由海外厂商垄断，英伟达、博通产能紧张，订单向国产厂商转移
• 超节点作为国产算力追赶海外的核心方案，国产交换设备份额有望持续提升

以盛科为例

• 假设2026年7万颗25.6T，25.6T有望贡献12亿营收
• 51.2T进展顺利，预计有望匹配国内超节点放量节奏

H2重点关注

• 7月WAIC大会
• CSP大厂/运营商&政府智算等陆续招标订单
• 51.2T产品正式面世时间

红包重点推荐

• 华丰科技：华为超节点核心标的，AI超节点机柜高速背板线模组+CPU Socket+光互联产品NPO-LGA连接器等
• 盛科通信：交换芯片稀缺性标的，高速芯片进度预计与中兴微接近，6月金股
• 锐捷网络：中报预告超预期，交换机高增长
• 紫光股份：明显滞涨的交换机领军，近期深度，治理改善
• 曦智科技：光电芯片领军，市场首篇深度

红包标的细节

• 联系刘菁菁、郝知雨、陈力扬、赵航、林起贤