能源化工专场徽商期货2026年中投资策略会

能源化工专场总结

本烯烃：战争结束价格下行趋势

• 核心观点： 本烯烃价格整体看空，但短期反弹较猛。
• 关键数据： 上半年价格从9000跌至7000，近期因战争重启上涨至7800，重要压力位在8446。
• 研究结论： 供给刚性，需求乏力，下半年需求有望提升，供给继续递增，利润有望好转。
• 操作建议： 下半年价格预计在6000到8000之间，短期继续下行，关注中东战争风险。

橡胶：供需偏紧，成本扰动

• 核心观点： 天然橡胶震荡偏强，合成橡胶逢高空。
• 关键数据： 上半年橡胶价格重心抬升，最大涨幅18%；20号胶涨幅25%；顺丁橡胶价格波动大。
• 研究结论： 天然橡胶供应偏紧，库存结构性回落，成本是主要扰动因素；合成橡胶供应受地缘冲突影响，需求疲弱。
• 操作建议： 天然橡胶震荡偏强，合成橡胶逢高空，关注异常天气、原料价格波动等风险。

纯碱：供需过剩，价格震荡偏弱

• 核心观点： 纯碱价格震荡偏弱，下半年或有小幅反弹。
• 关键数据： 上半年纯碱价格震荡走弱，库存高位运行，截至6月22日库存170.02万吨。
• 研究结论： 供应宽松，需求疲软，成本支撑有限，行业持续亏损。
• 操作建议： 短线反弹有限，下方支撑在1100到1150，逢高偏空，可做多玻璃空纯碱策略。

原油：地缘局势反复，价格区间震荡

• 核心观点： 原油价格在65到85美元每桶之间震荡。
• 关键数据： 上半年原油价格过山车行情，美国产量增加，伊朗供应恢复，库存下降。
• 研究结论： 供需紧平衡，地缘局势反复扰动，OPEC可能调整产量上限。
• 操作建议： 短期关注地缘局势变化，可适当建仓防范价格上涨，可做基差修复套利。