上海交睿投资2026年中私享会投资策略纪要

一、核心要点

1. 上海交睿投资成立于2017年，是国内较早的量化宏观策略管理人，覆盖股债商、境外资产等，管理规模约30亿元，机构投资者占比快速提升，累计为投资人创造近5亿税后回报。团队核心成员多来自上海交大等高校，架构分为组合管理、策略研究部门。
2. 公司量化宏观策略已迭代至4.0版本，历时13年（含8年实盘），底层资产分8大类、30小类、100+品种，采用多资产+多策略框架，通过管理宏观风险、交易环境风险获取风险补偿。2022年引入CTA策略、全球资产轮动策略，平滑回撤、提升收益稳定性。
3. 公司产品按杠杆设低/中/高波（1:2:3），衍生灵活波动、增强系列，不同产品回撤控制在15%以内，2022年等极端年份仍获正收益，具备分散配置、绝对收益、风控严格、资产轮动四大特点。
4. 2026年7月产品净值涨0.9，最大回撤0.9，其他资产（债券、原油、农产品、CTA空头、红利板块）贡献正收益，过往4-5年超额收益约140%-150%，策略变更后年化42%，波动率约10%，低于沪深300（18%-20%）。
5. 三季度大类资产展望：债券表现或较好；四季度大类资产展望：商品（尤其是农产品）或有机会；股票产品（红破1号）为宏观策略叠加成长/价值轮动的复合策略，资金利用率高。

二、投资线索

1. 组合应对策略：通过场景切割管理风险，利率上行周期会配美元、原油、恐慌指数等，CTA部分做多波动率及市场下跌时空投，根据波动率调整仓位，当前组合仓位处于历史偏低水平，含100只科技类、100只红利类股票。
2. 未来迭代方向：从依赖贝塔转向探索阿尔法策略，新增低相关另类策略降低与主流策略相关性，避免交易拥挤；境外资产占组合约10%，通过指数、商品等布局，资管限制影响有限；极端情况（如美国大金融危机）不会空仓，低仓位配空头资产，债券等仍有正收益；宏观贝塔减弱源于流动性宽松中后期及赛道拥挤，表现为夏普率降低，将压缩贝塔暴露，侧重阿尔法策略。

三、风险与关注

1. 当前宏观背景：欧美债务偿付能力担忧推升长端债券利率，长短端利率分化，高利率环境不利于股票、债券、黄金等多类资产，美国受影响更大，需警惕利率上行带来的资产波动风险。

四、后续安排

1. 参会者可联系客户经理获取解答，后续有视频回放，可添加客服助手获取定期内容分享。