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纯碱周度行情分析：需求疲软，纯碱恐弱势难改

2026-07-10 常雪梅海证期货 Hallam贾文强

近期纯碱主力09合约期价表现：近期纯碱主力09合约期价再创新低后低位震荡，后半周跌势趋缓，周四收盘价为1078元/吨，环比继续回落。盘面持续疲态，反弹动能不足，受弱现实及弱预期影响，市场难言乐观。
基本面分析：
- 供给端：本周部分装置恢复导致纯碱负荷环比回升，供给端增量加剧，现阶段纯碱弱势格局。据隆众数据，截止7月9日国内纯碱综合产能利用率约79.29%，环比增加1.5%；本周纯碱产量约75.52万吨，环比增加1.43万吨。
- 需求端：下游采购意愿不足，新单成交有限，浮法玻璃日产量环比持平，库存降幅相对有限，但整体去库压力犹存。据隆众数据，本周浮法玻璃日产量约14.6万吨，产能利用率72.63%；全国浮法玻璃样本企业总库存7600万重箱，环比减少5.9万重箱。
供需关系：供需疲弱令产业去库进程迟缓，进一步加剧盘面弱势。现阶段纯碱绝对估值不高，但疲弱现状短期难有实质性改善，价格或延续低位宽幅震荡。
套利与基差：纯碱09&01价差延续弱势运行，截止周四纯碱09&01价差-66元/吨。主力09基差进一步走强，华北重碱09合约基差约172元/吨，华中重碱09合约基差约72元/吨，环比上周增加。
库存与利润：纯碱产业库存变动相对有限，截止7月9日国内纯碱厂家总库存约174.7万吨。纯碱产业利润延续震荡调整，联碱法纯碱理论利润约-15元/吨，氨碱法纯碱理论利润约-104.6元/吨。浮法玻璃产业利润继续回落，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-173.8元/吨。
研究结论：短期需求端难有实质性改善，但近期纯碱检修增加致使供给端面临缩量下滑，库存压力相对可控。中期扩产周期下纯碱产业低利润或为常态，价格或延续低位宽幅震荡。