纯碱周度行情分析：需求持续下滑，纯碱弱势难改

纯碱周度行情分析

核心观点： 需求持续下滑，纯碱弱势难改。

关键数据：

• 期货价格： 截止周四，纯碱2605合约收盘价为1172元/吨，纯碱2609合约收盘价为1252元/吨，价格重心继续下移。
• 现货市场： 部分厂家让利出货，下游低价补货，整体氛围欠佳。华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1260-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1320元/吨。华东地区轻碱市场价1200元/吨，华北轻碱市场价约1250元/吨，华中地区轻碱价格约1130元/吨。
• 基差： 华北重碱05合约基差约78元/吨，华中重碱05合约基差约-22元/吨。
• 价差： 截止周四纯碱05&09价差-80元/吨，延续弱势。
• 供给端： 国内纯碱综合产能利用率约81.59%，环比下降0.28%。本周纯碱产量约77.28万吨，环比减少0.26万吨。
• 需求端： 浮法玻璃日产量约14.31万吨，环比减少1.26%；光伏玻璃在产产能约86280吨/日，环比减少1040吨/日。全国浮法玻璃样本企业总库存7364.8万重箱，环比增加2.6万重箱。
• 库存端： 国内纯碱厂家总库存约188.61万吨，其中轻质纯碱约92.65万吨，重碱约95.96万吨。
• 利润端： 联碱法纯碱理论利润（双吨）约213.5元/吨，环比下降1.5元/吨；氨碱法纯碱理论利润约-22.75元/吨，较上期增长3.45元/吨。

研究结论：

• 需求端持续疲弱，浮法玻璃日熔量不断回落，致使产业库存再现累积风险，进而令其价格承压。
• 后续需求端短期难有好转，价格恐难改弱势。
• 外围市场情绪阶段性降温亦加速纯碱价格下滑。
• 短期纯碱产业利润窄幅调整，中期扩产周期下纯碱价格依然承压，产业利润或存收窄预期。
• 纯碱05&09价差恐或延续偏弱运行。