自有品牌放量驱动业绩跃迁，情绪消费重塑估值锚点

公司介绍

若羽臣公司早期以线上代运营起家，近年来战略重心转向自有品牌发展，成功孵化绽家、斐萃、纽益倍三大核心品牌，形成“自有品牌+品牌管理+电商代运营”三轮驱动的业务格局。公司核心团队稳定，股权结构集中，财务表现优异，高毛利自有品牌业务成为公司业绩增长的核心引擎。

行业分析

家居清洁护理和膳食补充剂行业景气度向上。家居清洁护理行业受益于消费升级，市场保持稳健增长，线上渗透率持续提升，体验升级、精细化功能和多元化场景拓展是主要增长驱动力。膳食补充剂行业整体规模稳步扩容，美容类膳食补充剂成为核心增长引擎，未来有望成为市场主流增长极。

竞争力分析

自有品牌业务：多品牌布局初见成效，成为核心增长引擎。

• 绽家：构筑高端香氛差异化壁垒，以品类扩容拓宽成长边界，2025年营收10.69亿元，同比增长120.8%。
• 斐萃：聚焦女性抗衰领域，重塑保健品行业增长新格局，2025年营收6.96亿元，同比增长5645.39%。
• 纽益倍：卡位大众健康赛道，与斐萃形成高低错位竞争格局，2025年营收突破4700万元。 品牌管理&代运营业务：多年品牌管理沉淀，铸就可复制方法论，2025年营收8.95亿元，同比增长78.63%。

盈利预测与投资建议

预计公司2026-2028年收入分别为58.22亿元/78.78亿元/96.15亿元，归母净利润分别为3.53亿元/5.47亿元/7.33亿元，对应PE分别为20倍/13倍/10倍。维持公司“买入”评级，目标市值为98.42—115.99亿元。

风险提示

市场需求变化的风险；行业竞争加剧风险；原材料价格波动的风险；电商平台销售相对集中的风险；经销商合作风险等。