浙商36call农业通胀之影30 猪价的看法猪股的节奏

猪价与猪股节奏分析

中趋势：猪价反转

• 定义：猪价在3月份已见底反转，未来趋势向上，呈现波动中上行的态势。
• 特点：反转不以高斜率和高度见长，而是以强持续性为特征，预计可持续至明年。
• 利润：通过时间的持续性沉淀利润，规模可观。

短节奏：近期猪价解读

• 解读：短期猪价上涨是经济因素与库存周期反转共同作用的结果。
• 库存周期：5-9月猪价上涨是季节性规律，五六月份未上涨主要受大猪库存（体重、肥膘差）抛货压制。
• 累库周期：6月底以来压制因素解除，与季节性共振，推动猪价上涨。
• 展望：短期上涨难以线性外推，可能存在一个月左右的短期爆发，但过后将回归正统上涨通道。
• 预测：11-12元/公斤是主流价格，阶段性可能出现15-16元/公斤的脉冲式上涨，但难以持续。

猪股节奏

• 上涨核心线索：科技资金流出与生猪板块基本面（产业增持、价格暴涨、产能去化线索）共振。
• 短节奏关注点：科技资金是否继续流出、板块向好催化是否能持续。
• 中趋势把握方向：牢牢把握“底部+趋势”逻辑，即3月份已见底，未来趋势向上。
• 标的选择：
  • 贝塔为主时：小猪弹性更大，近期表现更亮眼。
  • 中趋势角度：大猪更长久。
• 价值回归阶段：当前股价仍处于价值回归阶段，猪价涨或跌去产能都是有效的产能去化催化因素。
• 后续逻辑：明年再考虑猪价涨成为主要驱动因素，现阶段产能去化为主，猪价涨为辅。

研究结论

• 猪价：中趋势反转已发生，短期可能存在脉冲式上涨，但主流价格预计在11-12元/公斤。
• 猪股：中趋势把握“底部+趋势”，短期关注资金流向和板块催化，长期看好大猪。
• 价值回归：当前阶段猪股上涨主要靠价值回归，未来需关注增量逻辑。