【浙商农业】生猪养殖行业四问四答1、猪价为何上涨？

【浙商农业】生猪养殖行业四问四答 1、猪价为何上涨？ 据博亚和讯统计，本周全国生猪均价23.89元/kg，环比上涨2.01%，同比上涨96.86%。猪价上涨地区主要集中在北方，南方多稳定。 近期上涨并非需求拉动，而是供应紧张所致，北方地区外调、二次育肥与本地销售争抢猪源，导致北方屠企采购难度持续存在，价格高位再涨，规模场成交价不断攀升，局部价格赶超河南、山东；散户出栏积极性不高，整体市场生猪供应有限。 2、板块为何下跌？ 一方面加息背景下，全球经济硬着陆风险攀升，各国货币政策难以做到内外兼顾；另一方面市场对于猪价预期的混乱程度上升。我们观察到大型饲料企业8、9月饲料销量都在环比明显增长，预期9月实际的饲料销量环比有10%左右的上升。 饲料原料端大豆进口成本持续升高，油厂深度亏损，但豆粕提货增幅异常，反应的是需求的量价齐升，印证了养殖企业的压栏和备货需求旺盛，因此行业对于后续的供应增加达成了一定共识，对于猪价的景气度再生担忧。 3、屠宰量为何没有呈现同步的放大？ 一方面毛猪价格持续上升，分割进口六分体变成了一项有利可图的生意，冻品替代生鲜的份额在扩大。另一方面需求疲软，政策调控以维稳物价为目标，猪价连续上涨反而容易引发市场恐慌。 4、当前应该怎么办？ 猪价高点未至，紧握配置良机。 我们认为猪价在未来小范围的回调后，在春节突破高点的可能性仍然较大，这主要考虑到当前出栏体重已处于历史极值，同时从历史来看，四季度整体的必选消费普遍面临涨价的问题，在春节期间吃到比现在便宜的猪肉是超出常识的事情。 从上市公司披露的月度销售数据来看，生猪板块三季度业绩迎来强修复是大概率的事情，美联储加息背景下，全球经济衰退预期增强，优秀的三季报将是当前市场中为数不多的可以投资的确定性板块。 推荐：天康生物、新希望、唐人神、牧原股份、温氏股份