浙商18call农业通胀之影12疫情催化左侧的猪右侧的牛20260413

核心观点与投资策略

• 农业板块投资价值：浙商研究所看好农业板块，认为虽非最受益宏观环境转变的板块，但性价比高，值得超配。强调投资价值的同时，提醒遵守监管要求，保护信息安全。
• “左侧猪，右侧牛”策略：提出“左侧猪、右侧牛”的投资策略，认为猪板块因去产能逻辑完备具有高胜率投资机会，而牛板块因高赔率周期及位置优势值得重视。

生猪市场分析

• 市场现状：生猪价格跌破9元/公斤，刷新历史新低，全国普遍下跌，山东跌幅达6%。养殖端存栏体重偏高，子猪市场低迷，主流成交价在亏损区间。
• 核心矛盾：供大于求导致价格下跌，养殖端深度亏损，自繁自养与外购子猪亏损额分别接近400元/头和300元/头。
• 未来趋势：传统补栏旺季临近，价格可能止跌企稳。口蹄疫风险增加，若扩散将加速产能去化。
• 投资建议：关注牧原、德康、天康等公司，认为猪板块具备最完备的去产能条件，适合长期布局。

肉牛市场分析

• 市场现状：受口蹄疫影响，价格区域分化，南方地区偏强，尤其是西南地区，单头育肥牛盈利接近3000元，繁殖端盈利占比较低，养殖积极性不高。
• 疫情影响：疫情对养殖心态影响较大，预计对西北产区牛产业造成一定影响，疫苗接种情况及有效性仍需关注。
• 未来趋势：肉牛板块已进入主升浪的价格上行通道。
• 投资建议：关注华通股份、优然牧业、现代牧业、澳亚集团和中国圣牧等公司。

研究结论

• 生猪市场：供大于求，亏损严重，具备高胜率投资机会。
• 肉牛市场：供给偏紧，疫情扰动，有望进入价格上涨的主升浪，建议重点布局。