南华期货 洞见热点 中东局势再起波澜

一、核心要点

1. 宏观主线：美伊冲突升级致中东地缘风险升温，美国非农数据爆冷导致美联储加息预期推迟至12月。
2. 美伊冲突：7月7日美以重启对伊制裁并发动袭击，双方停火协议终止，霍尔木兹海峡游轮通行量骤降，布伦特原油价格迅速上涨。
3. 美国经济与美联储：6月非农新增就业远低于预期，失业率下降因劳动参与率下滑，美联储鹰派立场未改，年内实际加息概率低，政策或更灵活。

二、投资线索

1. 贵金属：黄金跌至3955美元，全球央行持续购金具中长期配置价值，但年内美联储紧缩预期压制反弹高度，短期受中东局势扰动，重点关注下周美国CPI数据。
2. 能化：油价短期核心矛盾为霍尔木兹海峡通行情况，基准情形下美伊边打边谈，油价震荡；若冲突升级封锁海峡，油价或重回90美元上方，若达成协议油价回落至70美元以下。

三、风险与关注

1. 美伊冲突：存在意外升级封锁霍尔木兹或曼德海峡的小概率，特朗普行事不可预测，可能推升油价大幅波动。
2. 美联储政策：若美国核心通胀回落不及预期，年内仍可能加息，若财政压力加剧或被迫调整政策转向，需关注后续经济数据。
3. 数据影响：美联储放弃预期引导后，美国每月公布的CPI、非农数据或加剧市场波动。