国泰海通计算机CPU再提价全球CPU价格分析及需求展望

核心观点

• 服务器CPU价格预计将上涨，主要原因是需求提前释放和存储价格持续上涨导致服务器整体成本上升。
• 服务器CPU缺货情况有所好转，但部分热门型号如英特尔6767P和6787P供应依然紧张。
• 英特尔下一代服务器CPU不支持超线程，可能影响其在高核心数市场段的竞争力。
• AMD服务器CPU在多核心数市场段具有优势，且其下一代产品获得服务器厂商积极跟进。
• 国内信创市场服务器CPU份额主要由鲲鹏和海光占据，海光受限于代工产能问题份额有所下滑。
• 信创市场服务器CPU价格不公开透明，但预计将随整体市场价格上涨。

关键数据

• 2025年中国服务器市场信创产品销量占比约30%，其中鲲鹏系占比55%~60%，海光系占比25%~30%。
• 2023年中国ARM服务器市场单台均价同比增长约33%。
• 英特尔服务器CPU主要营收来自中低核数段，高核数段主要竞争对手为AMD。
• 英特尔下一代服务器CPU最高支持288个物理核，AMD最高支持512个物理核（需液冷散热）。

研究结论

• 未来1~2年内，AMD服务器CPU在高核心数市场段可能保持优势，但在中低核数市场段仍将面临英特尔竞争。
• 服务器CPU向多核心演进的趋势明显，AMD的TPD架构在中低核数段成本较高，缺乏优势。
• 柜外服务器主要功能是分配线程和调度AI工具，柜内服务器（GPU服务器）负责AI推理计算。
• 台积电N2制程产能主要分配给苹果和AMD，服务器CPU起量预计将在产品上市的第二年。