核心观点:
- 抑郁症领域集采风险已出清,主流药物纳入集采目录。
- 药物研发出现范式转移,从单胺假说向神经回路重置等方向迁移。
- 研发方向聚焦快速取效与精准调控,如SSRI/SNRI、MMP/PAM、GABA系统调节等。
- 重点推荐恩华药业,其核心管线在临床阶段,估值相对便宜,且公司建立了有竞争力的研发和销售平台。
关键数据:
- 抑郁症全球患病率:12个月患病率4.5%,终身患病率4.6%。
- 中国抑郁症患病率:12个月患病率3.6%,终身患病率6.8%。
- 中国抑郁症患者人数:约6000万。
- 全球抑郁症患者人数:约3亿。
- 抑郁症治疗率:中国偏低,低于发达国家。
研究结论:
- 国产仿制药已基本完成布局,创新转型势在必行。
- 国产药企在仿制阶段取得进展,开始向创新药物研发转型。
- 恩华药业和汉森药业在NS类抗抑郁药研发方面具有优势,有望成为Best-in-class药物。
- CNS领域是医药领域的蓝海市场,有望诞生下一轮牛股。