国泰海通计算机 国产AI芯片需求爆发国产替代之路

一、核心要点

1. 国内已量产自研国产AI芯片的主体为阿里和百度，字节跳动和腾讯相关芯片尚处试产或小规模测试阶段。
2. 百度自研芯片定位推理，计划2026年三季度试产、四季度量产，2027财年计划出货10万颗，需至少一年解决软件适配，预计2027年底或2028年才能落地生产场景。
3. 腾讯与字节跳动自研芯片均为自用不对外销售，腾讯与寒武纪合作的芯片2027年才会大规模放量，当前仅小规模试用；字节自研芯片为工程样片，距可用还有较长周期。
4. 国内AI芯片行业竞争激烈，头部厂商四家（阿里、百度、腾讯、华为）加潜力厂商六家共十家，DeepSeek、百度等自研芯片资金门槛高，更适配找国产芯片厂商深度合作，自建芯片团队需2-3年。

二、投资线索

1. AI芯片设计服务领域，国内鑫源股份、敖杰科技（Asr）、灿星科技各有优势，鑫源有核心IP，灿星有人脉和工艺适配能力，敖杰布局较浅。
2. 国产GPU厂商分为梯队，第一梯队为华为、寒武纪、海光，第二梯队为摩尔线程、壁仞科技、天数智芯等，第二梯队需通过大厂认证才有望获得订单，2027年市场规模约400万颗，第二梯队每家约占20万颗份额。
3. 存储当前涨价明显，主要原因是供给不足，交付周期超半年，下游大厂通过签长约、调价、算法优化应对，当前涨价尚未影响需求，海外存储占据主流。

三、风险与关注

1. AI芯片软件适配周期长，自研芯片落地进度不及预期风险高。
2. 国内超节点产能受限，新扩产产能需16-18个月才能落地，2027年下半年国内产能约350万片，供给存在缺口。
3. 大厂自研芯片策略调整，可能对第三方国产芯片厂商的订单形成挤压。
4. 存储价格持续上涨可能压缩下游利润，长期或传导至需求端的隐性风险。

四、后续关注点

1. 国产AI芯片厂商的大厂认证进度及产能释放情况。
2. 国内存储产能扩张及价格走势。
3. 各大厂资本开支情况及AI芯片采购计划。
4. AI芯片设计服务领域合作的推进情况。