开源通信 脱颖而出105当前位置通信三大配置思路

核心观点

• 坚定看好全球AI算力全产业链，国内外算力需求旺盛且持续提升。
• 通信行业三大核心配置思路：光通信、国产算力、液冷。

光通信

• 光通信是AI算力的核心，未来最具成长确定性和需求确定性。
• 中际旭创市值底在1.1~1.2万亿，明年光模块需求确定性强，带来业绩增长弹性。
• 近期业绩催化良好，国内外公司均表现不错，预计将形成产业催化。
• 看好赛道：光模块（首推中际旭创、新易盛）、光材料光芯片（博杰股份、云南锗业等）、CPU（罗伯特科、聚光科技等）、谷歌链（中际旭创、长兴博创等）。
• 杰普特被低估，估值便宜，未来业绩高速增长，值得全仓买入。

国产算力

• 国产算力需求旺盛，明年资本开支可能国内有几倍增长。
• 看好超节点带来的产业升级，重点关注交换网络（盛科通信、紫光股份、锐捷网络）、光模块（华工科技、光讯科技等）、AI芯片（寒武纪、海光等）、算力租赁（协创、红景、行云科技等）、服务器电源（欧路通）。
• 北京市AI算力相关公司：紫光股份、锐捷网络、寒武纪、海光信息、光环新网、大卫科技、润泽科技、首都在线。

液冷

• 液冷真正放量元年，今年走向百分之百的全液冷。
• 海外CSP逐步与国内液冷龙头合作，带来产业机会。
• 英维克可能Q3迎来业绩兑现拐点，值得重视。
• 看好关键环节核心公司：英维克、申菱环境、银轮飞龙、飞龙大圆、银轮股份。

交换网络

• 超节点成为国产AI算力基础设施的重要演进方向。
• 华为、紫光股份、锐捷网络、中科曙光等公司展示超节点产品。
• 国产超节点放量元年，看好AI国产AI链上交换芯片和交换机。
• 盛格通信、紫光股份、锐捷网络受益于AI带来的高速互联网需求。