长十乙明日首飞在即 看好商业航天全产业链条

预计市场将沿着火箭链（高弹性）→卫星链（强成长）→应用端（稳现金）链条推进。

核心催化，打开产业向上天花板

1. 长十乙首飞：7月10日海南文昌首飞，验证海上网系回收技术，航天一院5米径可回收火箭LEO运力超16吨，直指低轨货运与大型商业卫星发射。
2. 朱雀三号遥二：预计7月再次发射，有望进行一子级再入回收任务，6月29日完成静态点火试验。
3. 招股书更新：蓝箭航天与中科宇航6月29日更新招股书，国内火箭龙头标的有望相继上市，对标SpaceX的太空基建模式。
4. 技术突破：全球首创井字型海上阻拦索，大幅降低着陆精度、砍掉死重，回收成功概率高。

产业链推演：发射供给瓶颈+事件催化是现阶段核心选股逻辑

主线一：火箭链（弹性最强，当前首选）

• 催化密集，供给稀缺，火箭价值量高度集中（发动机50%+，箭体结构20%+）。
• 关键标的：
  • 发动机&3D打印：斯瑞新材、铂力特、航天动力
  • 箭体结构：泰胜风能、超捷股份
  • 机电与测控：陕西华达、高华科技

主线二：卫星链（中军力量，确定性强）

• 星网、千帆等星座批量组网，制造端通胀逻辑，强持续性逻辑。
• 关键标的：
  • 总装：中国卫星
  • 射频：铖昌科技、臻镭科技、国博电子
  • 载荷总体：信科移动、上海瀚讯、西测测试
  • 激光通信：烽火通信、航天电子
  • 姿轨控与空间能源：天银机电、迈为股份

主线三：地面终端与运营（稳健压舱石，强现金流）

• 在轨卫星基数扩大与应用渗透率提升，长尾现金流极佳。
• 关键标的：中国卫通、信维通信、星图测控、震有科技