电子行业6月月报：存储涨价效应加速释放，后期价格或高位宽幅震荡

电子设备 2026-07-09 方霁东海证券 LIHUYUN

AI 驱动高景气，但需警惕回调风险： 2026年6月，半导体需求在 AI 驱动下持续旺盛，价格延续上行态势，但估值中枢扩张过快，需警惕中报兑现后的回调风险。建议关注 AI 算力、存储、光模块及光芯片、算力 PCB、AIoT 等产业链环节，以及半导体设备、零部件、材料、先进封装及模拟芯片涨价等国产替代方向的机遇。
全球半导体需求持续改善，AI 资本开支快速增长： 2026年全球 9 大 CSP 合计资本支出上调至 8,300 亿美元，年增率提升至 79%。TWS 耳机、腕带设备、AI 服务器快速增长，7 月需求或将继续复苏。
供给端偏紧，价格持续上涨： AI 相关细分市场需求旺盛，上游晶圆代工厂产能偏紧甚至挤压其他行业，晶圆端价格进而上升，预计半导体 7 月供需格局将持续偏紧。价格端看，6 月部分存储价格持续上涨，且涨价已从存储、CPU、消费电子蔓延至功率、模拟、MCU 等其他半导体行业。
国产化率持续上升，长期发展空间广阔： AI 仍为未来的主线叙事，相关产业链国产化率持续上升。目前全球地缘政治环境较为紧张，一方面推高了上游制造成本，另一方面部分技术密集型领域美国政策或保持高压，短期部分依赖进口的产业成本高升，长期半导体国产化有望加速。

半导体板块表现： 2026年6月，申万电子行业涨跌幅为 27.73%，半导体板块涨跌幅为 36.75%。
半导体估值： 6 月底半导体估值处于历史 5 年分位数，PE 为 100.00%，PB 为 100.00%。
公募基金持仓： 2026Q1 公募基金持仓的股票市值中，电子行业排在第一位，高达 6254.31 亿元，配置半导体的规模占电子行业的 71.14%。
半导体价格： 2026 年 6 月存储模组价格整体涨跌幅区间为 -7.14%-9.09%；存储芯片 DRAM 和 Flash 的价格涨跌幅区间为 -12.43%-31.04%。
半导体库存： 2026Q1 我国 143 家上市半导体企业库存水平同比增长 32.24%。
半导体营收和净利润： 2026Q1 我国 143 家上市半导体公司营收同比为 36.59%，净利润同比为 180.98%。
半导体设备： 2026 年 5 月份日本半导体设备出货额同比增长 17.94%，1-5 月累计出货额同比增长 9.87%。
AI 服务器出货量：未来 3 年中全球 AI 服务器出货量或将保持 25%以上的增速。
云厂商资本开支： 2026Q1 亚马逊、谷歌、微软、Meta 资本开支同比分别增长 78.25%、107.44%、84.39%、46.80%。

AI 基建高景气或持续，半导体国产化依然加速发展：建议逢低关注 AI 与国产化的结构性机会为主。
建议关注领域： AI 创新驱动板块（算力芯片、光器件、PCB 板块、存储、服务器与液冷）、受益海内外需求强劲 AIoT 领域、上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业、价格触底复苏的龙头标的（功率板块、CIS、模拟芯片）。
风险提示：下游需求复苏不及预期风险、国产替代进程不及预期风险、产品研发进展不及预期风险。