纸浆早报：价格弱势回调，适当底部吸筹

核心观点与关键数据

• 市场走势：纸浆价格在底部企稳修复，呈现震荡态势，等待新的驱动因素出现。短期主力合约预计维持4620-4800元/吨窄幅区间震荡。
• 现货报价：山东、江浙地区针叶浆报价4750元/吨，阔叶浆报价4450元/吨，低端俄针报价4650元/吨。
• 基差分析：俄针基差处于低位，针叶浆均价拟合基差也显示基差低位，对价格形成一定支撑。
• 库存情况：港口库存再度累库，下游需求持续疲软，白卡纸厂内和商业库存均有所增加，生活用纸库存微幅上升。
• 进口数据：5月中旬进口针叶浆价格5041.9元/吨，较上期下降1.1元，但4月进口量较上月增加0.4万吨。

研究结论

• 利多因素：4700-4800元/吨强成本支撑、基差低位、空头持续减仓。
• 利空因素：港口库存再度累库、下游需求持续疲软、外盘报价下调、旺季备货尚未启动。
• 短期预测：主力合约将维持4620-4800元/吨窄幅区间震荡，上方4900-5000元/吨为短期强阻力，下方4600元/吨为即时支撑。
• 中期支撑：4800-5100元/吨为中期核心支撑。

操作建议

• 底部吸筹：建议在4600-4650元/吨区间进行多单建仓。

风险提示

• 宏观风险事件
• 供应突发事件