元件行业点评：AI硬件核心标的估值回落，关注配置机会

核心观点与关键数据

近期A股AI硬件核心标的经历显著调整，PCB、光模块、光纤、服务器组装等头部企业在6月中旬至7月6日期间最大回撤普遍在20%-35%区间。报告梳理了6月15日至7月6日期间部分标的的股价回撤及2026-2028年PE估值情况。

各环节具体情况

• PCB环节：胜宏科技回撤约-24%，2026-2028年PE估值分别为32、19、12倍；沪电股份回撤约-22%，PE估值分别为43、28、19倍；深南电路回撤约-16%，PE估值分别为56、41、30倍；鹏鼎控股回撤约-26%，PE估值分别为41、30、22倍；生益科技回撤约-24%，PE估值分别为69、48、35倍；生益电子回撤约-27%，PE估值分别为39、27、20倍；广合科技回撤约-22%，PE估值分别为46、28、19倍。
• 光模块环节：中际旭创回撤约-25%，2026-2028年PE估值分别为41、24、16倍；新易盛回撤约-19%，PE估值分别为37、24、14倍；天孚通信回撤约-33%，PE估值分别为78、58、42倍。
• 光纤环节：长飞光纤回撤约-29%，2026-2028年PE估值分别为37、27、19倍；亨通光电回撤约-34%，PE估值分别为30、25、20倍；中天科技回撤约-32%，PE估值分别为26、22、18倍；烽火通信回撤约-35%，PE估值分别为55、43、35倍。
• 服务器组装环节：工业富联回撤约-23%，2026-2028年PE估值分别为21、15、12倍。

投资建议

考虑到AI产业发展带来的长期增长潜力，PCB、光模块、光纤、服务器组装等环节头部企业业绩已释放，建议积极关注回调后的配置机会。维持元件行业“领先大市”评级，建议关注PCB龙头企业如胜宏科技、沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等。

风险提示

AI算力投资不及预期、技术发展不及预期、竞争加剧、技术路径迭代风险、地缘政治与供应链扰动风险等。